装配式建筑和产业链条全解析

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　　装配式建筑推进政策东风渐劲，预制PC、木结构和钢结构，哪种装配式建筑的市场更大，政策如何解读，产业链上机会如何？

　　■装配式建筑市场空间巨大，受益雄安新区获快速推广：国务院办公厅发文指出力争用10年左右的时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%，住建部十三五规划指出，到2020年装配式建筑占新建建筑面积达到15%以上，2015年该比例不足3%，依照我们测算，十三五期间装配式建筑市场空间近2万亿。雄安新区引领全国新型城市建设，定位绿色城市，装配式建筑后续有望获得快速推广，市场空间巨大。

　　■钢结构建筑增量高，模式优化市场拓展：随着装配式建筑推广，钢结构企业从市场容量和商业模式方面双重收益。市场容量扩增：装配式建筑在住宅领域的推广，使得钢结构企业商业边界拓宽，从原有以公建为主要应用市场向住宅延伸，市场容量有效扩容；商业模式优化：钢结构企业从传统的加工分包向施工总包及EPC转型，从产业下游向上游延伸，产业链延长盈利能力大幅提升。

　　■上海装配式建筑发展整体情况：目前上海装配式建筑发展走在全国前列，2017年上海新建建筑将全部采用装配式建筑，上海目前装配式建筑市场有90%都为混凝土建筑。

　　■设计端弹性较高，有突出贡献的公司涉足较少：装配式建筑规划设计具有一定技术壁垒、同时对深化设计的基本要求较高，设计费用溢价空间高达30%-40%，业绩弹性较大；目前装配式建筑设计市场龙头涉足较少，已被部分企业占据市场。上海市场中混凝土装配式建筑的设计大约有90%以上由中森设计和天华设计承接，全国市场主要是华阳国际占领。

　　■施工利润转移预制生产，钢结构有望填补构件缺口：装配式建筑核心建筑预制化，传统建筑施工部分转移到工厂进行预制生产，预制构件市场属纯增量市场，空间巨大。以40%的预制水平测算，上海本地预制构件企业产能83万吨，大概能满足550万平方米的装配式建筑需求，经上海住建委统计，2017年装配式建筑面积将达到1000万平方米以上，存在近50%的缺口。目前上海市混凝土装配式建筑占比90%左右，缺口部分可能有部分市场由钢结构来填补。

　　■一线市场推进钢结构较谨慎，三四线城市钢结构发展较快：以上海为代表的一线城市，大型设计院集中、大型建筑企业及房地产商龙头集中，市场转向钢结构较困难，在装配式建筑推进过程中混凝土占比较高，钢结构装配式建筑推进较为谨慎；三四线城市推广钢结构建筑较容易：1）PC预制件生产投入较大，三四线）钢结构投入产出较快，见效快，政府推广意愿较强。

　　装配式重点推进，各地方政策密集落地。住建部、工信部发文指出，到2020年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上，培育50个以上装配式建筑示范城市，200个以上装配式建筑产业基地，500个以上装配式建筑示范工程，力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑面积比例达到30%。此后，各地方推进政策陆续出台，对装配式建筑的发展目标，行业细分指标、核算标准、政府补贴等都逐步明确，装配式建筑政策引导红利颇多。

　　上海作为全国重点城市，装配式建筑政策推进呈现起步早、规格高、混凝土为主的特点。

　　（1）政策推动起步早。上海从1996年开始探索装配式建筑，形成初步产业化工作框架，2011年开始进入试点推进期，通过行政结合市场激励等手段，技术突破，住宅产业化水平稳步提高，2014年起进入面上推广期，由住宅普及至公共建筑领域；

　　（2）政策推广规格高。①装配化程度高，2016年实现外环内新建建筑100%采用装配式建筑。②行业标准制规范，2016年12月确定装配率和预制率的核算方法，行业评价标准统一；③政府补贴力度较强，包括3%容积率补贴、规划奖励、专项资金补贴、提前预售等；

　　（3）装配式建筑以混凝土装配式为主，占比约为90%左右，上海建筑公司主要是万科、上海建工等，大都采用混凝土装配式建筑，起步早，布局快，占领主要市场，出于政府本地产业发展考虑，上海力推混凝土装配式建筑。

　　截止2017年3月，按上海住建委口径数据，上海在建装配式建筑503.26万平方米，其中装配式住宅432.8万平方米，占比86%，公共建筑70.46万平方米，占比14%。2016年全年上海新建装配式建筑面积270.7万平方米，2017年1-3月新建装配式建筑面积100万平方米。

　　装配式建筑产业链包括项目管理、设计、构件生产、施工和验收，其中构件生产涉及原材料、配件、生产设备、模具，施工流程需要专用设备、验收流程涉及工程检测。

　　处于产业链最上游，具有设计采购施工总承包(EPC)能力，有望随着装配式建筑推进，EPC总包能力提升，目前上海参与项目管理的企业主要是中国建筑、华建集团、上海建工、隧道股份。

　　（1）装配式设计难点多，技术门槛高，行业面临颠覆性洗牌，先发企业迅速取的优势。

　　（2）装配式设计在传统设计基础上，进行深入设计，装配式建筑深化设计费用上浮30%-40%，行业存在增量。

　　（4）上海市场中混凝土装配式建筑的设计大约有90%以上由中森设计和天华设计承接，项目总承包商难以享受设计产业的高利润。钢结构装配式建筑的设计部分由钢结构企业负责，因此能够享受设计端高利润。

　　设计费用空间测算：2017年上海实现新建项目100%采用装配式建筑。全国2020年装配式建筑占新建建筑比例达到15%以上。

　　（1）上海市场(住建委口径)：2017年上海预计将新增1000万平方米以上的装配式建筑，传统设计100元/平方米，装配式深化设计上浮35%测算，2017上海设计市场空间将达到13.5亿元，空间增量3.5亿元。

　　（2）上海市场（统计局口径）:上海2016年新建房屋面积2841万平方米，以过去5年3%的平均增速测算，预计2017年将达到2928万平方米，预计2017年上海设计市场空间达到39.53亿元，空间增量10.25亿元。

　　（3）全国市场（统计局口径）：2016年全国新建建筑面积16.69亿平方米，以过去5年平均增速6.71%测算，2020年全国新建建筑面积21.64亿平方米，以装配式建筑占新建建筑面积15%测算，装配式建筑面积3.25亿平方米，预计装配式设计市场空间 438.26亿元，深化设计增量113.62亿元。

　　目前装配式设计相关公司主要是：华阳国际（836762上市辅导）、华建集（600629）。

　　（2）构件供应短期供不应求。目前上海市场本地企业有27家，实际产能共83万平方米, 外地企业有14家，接受调研的12家企业实际产能15万平方米，合计实际产能98万平方米。

　　（3）产品辐射半径不足。从行业经验角度分析，一家构件厂商的产品辐射半径为200公里左右，超过200公里，运输成本较高，难以保本。

　　（4）产品中长期毛利率承压。构件产品单价2500—4000元/立方米，实际产品毛利率接近20%。

　　构件空间测算：按照40%的预制率计算，1万平方米建筑面积=0.145万立方米预制构件。

　　（1）上海市场(住建委口径)：2017年上海预计将新增1000万平方米以上的装配式建筑，上海本地企业现有产能83万立方米，约可满足预制率40%的装配式建筑550万平方米，剩余450万平方米难以满足，外企企业能提供15万立方米，仅能再满足100万平方米需求，剩余缺口350万平方米。

　　（2）上海市场（统计局口径）: 上海2016年新建房屋面积2841万平方米，以过去5年3%的平均增速测算，预计2017年将达到2928万平方米，上海本地企业能满足550平方米构件需求，存在2378.27万平方米缺口，外地企业满足100万平方米需求，剩余缺口2278.27万平方米构件。

　　（3）全国市场（统计局口径）：2016年全国新建建筑面积16.69亿平方米，以过去5年平均增速6.71%测算，2020年全国新建建筑面积21.64亿平方米，以装配式建筑占新建建筑面积15%测算，装配式建筑面积3.25亿平方米，产生预制构件4707万立方米需求。

　　从住建委口径测算，上海有预制构件市场存在近50%的缺口，从统计局口径测算，缺口极大，外受产品辐射半径不足影响，上海市预制构件缺口较大，缺口市场一部分有望由钢结构填补。

　　目前上海市场装配式构件生产相关的公司主要是：华建集团（600629）、上海建工（600170）、隧道股份（600820）、中民筑友科技（、中国赛特（00153.HK）。

　　（1）套筒灌浆料：市场单价7000-8000元/吨，每1万平方米建筑面积使用10t灌浆料，上海住建委统计口径分析，上海2017年将新增装配式建筑面积1000万平方米以上，需要套筒灌浆料1万吨，市场空间7500万元；从统计局口径测算，上海2017年新增装配式建筑面积2928.27万平方米，需要套筒灌浆料2.93万吨，市场空间2.2亿元；从全国来看，经测算，2020年全国装配式建筑面积约为3.25亿平方米，需要套筒灌浆料32.46万吨，市场空间24.35亿元。套筒灌浆料市场属于纯增量市场，市场空间巨大。

　　（2）套筒：每个45元，每个套筒约灌浆1.2kg。上海住建委统计口径分析，上海2017年套筒灌浆料1万吨，需要套筒833万个，市场空间3.75亿元；从统计局口径测算，上海2017年套筒灌浆料2.93万吨，需要套筒2440万个，市场空间10.98亿元；从全国来看，经测算，全国2020年套筒灌浆料32.46万吨，需要套筒2.71亿个，市场空间121.74亿元. 套筒市场属于纯增量市场，市场空间巨大。

　　（3）门窗：装配式建筑采用一体式门窗，门窗行业面临洗牌。原材料还包括外墙保温材料等.。

　　（4）施工技术要求提升，尤其是钢结构装配式建筑，出于防漏水角度，对构件拼接安装要求比较高。

　　上海市目前相关企业有：上海建工（600170）、隧道股份（600820）。

　　自动化生产线主要采用从德国和芬兰进口的设备，目前进口一条生产线万立方米/年。

　　（1）上海住建委统计口径分析，上海2017年将新增装配式建筑1000万平方米以上，在40%的预制率水平下，预先制作的构件145万立方米，以10万立方米/年，生产设备14.5条，进口设备以1亿元/条测算，市场空间14.5亿元，国产设备以2000万/条测算，市场空间2.9亿元；

　　（2）从统计局口径测算，上海2017年装配式建筑面积2928万平方米，在40%的预制率水平下，预先制作的构件424.6万立方米，以10万立方米/年，生产设备42.46条，进口设备以1亿元/条测算，市场空间42.46亿元，国产设备以2000万/条测算，市场空间8.49亿元；

　　（3）从全国来看，经测算，全国2020年装配式建筑面积3.25亿平方米，在40%的预制率水平下，预先制作的构件4707.24万立方米，以10万立方米/年产能测算，生产设备470.7条，进口设备以1亿元/条测算，市场空间470.72亿元，国产设备以2000万/条测算，市场空间94.14亿元。

　　随着装配式建筑全产业链的不断推进，在未来必会大方光芒，每个门窗幕墙人都应该做好相应的准备，以迎接产业的变化，拥抱变化才能在不确定的变化的门窗幕墙行业中赢得一席之地。

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